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医药生物行业周报:拥抱大健康,分享“财富第五波”

发布时间:2014-11-18    研究机构:申万宏源

中国社会、经济、人口变迁推动大健康产业发展。中国人口基数大,本身蕴含巨大健康需求;当前社会主力为20 世纪60、70 年代人,储蓄率高、消费率低,不同代际人消费、健康观念不同,80 后、90 后更注重品质与健康;经济发展、中产及富裕阶层崛起,以健康换取财富观点转变,对食品等品质要求提升;人口日益老年化,多数慢性病发病率随着年龄上升而迅速提高,国家推行“预防-治疗-康复”三位一体健康服务体系,疾病预防、医疗、康复、养老均具有巨大发展机会。

健康产业投资标的推荐:1)中药材产业有巨大整合空间,推荐康美药业,云南白药牙膏取得巨大成功,药用消费品空间巨大;2)处方药创新是核心竞争力,恒瑞医药是处方药行业翘楚,海正药业、信立泰、康弘制药、贝达制药行业领先;3)伊利股份、承德露露、汤臣倍健不断提升产品品质,符合大健康发展方向;4)民营医疗行业方兴:复星医药、爱尔眼科是行业领军者;4)养老产业空间巨大,相关公司正处于业务摸索期,推荐上实发展、亿城投资、凤凰股份(600716);5)器械行业新模式、新产品创新活跃,推荐鱼跃医疗、尚荣医疗。

投资策略:逐步回归一二线成长股,看好估值修复行情表现。今年医药板块整体表现落后于大盘,主题股、题材股、小市值医药股表现相对活跃,传统一二线成长股表现平平,我们认为当前是一二线成长股估值修复时间窗口,建议着眼2014 年四季度与2015 年跨年度布局,逐步回归一二线成长股,分享估值切换行情表现。我们着重推荐恒瑞医药、康美药业、天士力、北大医药、人福医药、华邦颖泰、上海医药、华兰生物、爱尔眼科、复星医药,我们看好此轮国企改革(国药股份、国药一致、现代制药)和次新股表现(一心堂、莎普爱思、我武生物)。创新、整合和医疗服务是产业方向,继续战略性看好。

板块表现回顾:本周医药板块下跌1.9%,表现排名第22,跑输大盘1.9 个百分点;2014 年年初至今医药板块上涨16.9%,表现排名第23,跑输大盘5.1 个百分点。目前医药板块2014 年预测市盈率32.5 倍,医药板块重点公司2014 年预测市盈率27.10 倍;扣除金融服务后,分别相对市场溢价77%、130%。

申万医药小组一周报告回顾:《沪港通:看好龙头、低估值、稀缺性医药标的——医药生物行业周报》 2014-11-10,联系人:罗佳荣,钱正昊,杜舟;《尚荣医疗(002551)深度报告——尚荣模式:依托医建+托管,打造医院整体服务大平台,维持“买入”评级》,2014-11-10,联系人:钱正昊;《华海药业(600521)点评报告——赖诺普利片原料药供应商获准变更为华海药业,制剂出口业务又添一大品种》,2014-11-09,联系人:罗佳荣;《恒瑞医药(600276)点评报告——诺华合作销售环磷酰胺美国首仿上市,中国制药史里程碑事件》,2014-11-10,联系人:罗佳荣;《信立泰(002294)调研报告——着力打造生物药研发与产业化平台,6 个月目标价48 元》,2014-11-13,联系人:罗佳荣。

下周股东大会:11 月17 日(周一):九洲药业;11 月18 日(周二):渤海股份,通化金马;11 月19 日(周三):海普瑞、冠昊生物、太极集团、钱江生化; 11 月20 日(周四):九芝堂;11 月21 日(周五):恩华药业(非公开发股)、现代制药、九州通。

申请时请注明股票名称