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房地产行业月报:成交回落,房价全国性调整趋势确立

发布时间:2014-07-04    研究机构:银河证券

核心要点:

楼市概况:成交恶化,房价全国性调整趋势基本确立

6月份,我们跟踪的40个城市新建商品住宅月度成交20.7万套,同比下降20.8%,环比下降12.32%,成交明显回落。今年1-6月份累计成交128.7万套,同比下降17.72%。截止6月末,13大城市存货为112万套,同比增长23.6%,绝对数额持续攀升至近两年的最高位。以半年度的平均销售值来衡量去化周期的话,去化周期由13年4月的7.8个月一路攀升至14年6月的14.0个月。6月份百城住宅平均价格10923元/平方米,环比下跌0.5%,降幅扩大,进一步确认了房价下调的趋势。百城中,环比上涨城市29个,环比下跌城市71个,比上月增加9个;分区域来看,一二三线、长三角、珠三角等大部分城市均开始下调,房价全国性下跌趋势已基本确立。

行业政策:中央贯彻市场化,以地方主导放松调控趋势渐明朗

6月份住建部冯俊在国务院新闻发布会上表态,他认为当前房地产市场调整为正常调整,政策基调仍是支持首套住房,抑制投资投机需求,以及分类调控。救市政策上,中央贯彻市场化思路,没有出台政策,仅银监会表态支持首套住房需求,但并无具体政策。地方层面上,北京、广州等多地出台以公积金调整为主的多种救市政策,其中,呼和浩特公开发文取消限购。从中央和各地的态度和政策思路上看,我们认为,房地产调控政策思路已基本明朗,下半年中央不太可能出台政策刺激房地产市场,地方各类救市政策将陆续出台,但大规模公开取消限购可能性不大。

股价表现:6月份地产板块表现略弱于沪深300

6月份,房地产板块指数收益率-0.3%,沪深300指数收益率0.4%,板块表现略弱于沪深300。个股方面,卧龙地产、金地集团、苏宁环球、苏州高新表现在前列,南国置业、金融街、凤凰股份(600716)、荣盛发展等表现较差。

投资建议:谨慎推荐

我们对房地产板块的投资建议为谨慎推荐,主要理由为:(1)宏观:经济仍在缓慢出清,在震荡中寻底,楼市难以独善其身。(2)楼市:已进入下行周期,价格调整趋势确立。(3)政策:思路基本明朗,地方各类救市陆续出台。(4)估值:目前主流地产公司的估值水平在5至8倍的PE和1倍左右的PB,估值水平较低。

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