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房地产周刊:银行间融资重启,行业逐渐回归市场化

发布时间:2014-09-11    研究机构:中银国际证券

上周(2014/9/1-2014/9/8)17个城市合计成交255.9万方,环比下降27.54%,9月开头如我们预期仍然维持观望惯性,相信至4季度新一轮降价促销力度将加大。整体市场成交从2季度的底部缓慢抬高,政策方面地方上原先行政限制已经基本退出,优质房企融资渠道逐渐正常化,行业将重返市场化路径;由于未来市场和政策超预期部分不多,转型和主题性个股表现会相对较好。我们维持三大推荐主线:龙头公司万科、保利地产、华夏幸福;转型个股世联行、广宇集团;国企改革建议关注建发股份、华侨城。

支撑评级的要点

市场概况:上周我们观察的17个城市合计成交面积255.9万平米,环比下降27.54%;价格指数环比上升2.0%至188.0;十五大城市新增可售面积378.1万平方米,环比下降45.4%,3个月移动平均去化月数为17.7,与上周持平,3个月移动平均批售比为1.41,较上周上升0.03。

政策新闻动态:上周住建部开始重点抽查11万亿元地方公积金的使用情况,此外,限购松绑继续进行,目前二线城市除三亚、南京外已经全部松绑楼市限购政策,安徽新政公积金可异地购房。监管层批准上市房地产企业发行中期票据,传递出支持房企市场化融资的态度;企业资产证券化有望10月开闸,优先支持保障房等项目;此外,财政部正在加快研究房地产业“营改增”方案,可能明年出台。统计显示8月份300城土地出让金总额为1,449亿元,同比降40%。

上市公司动态:上周市北高新与上海股交中心拟共建上海股权托管交易中心企业挂牌孵化基地;华夏幸福与国能集团有限公司合作共同推动北斗系统的新能源产业链相关产业项目;格力地产与广东省珠海万山海洋开发试验区管理委员会合作开发庙湾岛岛屿;迪马股份拟收购重庆东原房地产开发有限公司22.44%的股权至100%;融资方面,西藏城投、新湖中宝非公开发行股票获得证监会核准;凤凰股份(600716)、嘉宝股份公开发行公司债券获证监会核准,中国国贸公司债券即将上市;陆家嘴第二期中期票据发发行规模为40亿元。此外,中银国际关注的上市公司中已有12家公布了8月销售数据,8月销售额单月环比均呈不同程度上升态势,首8月销售额同比上升11.40%。

投资评级和建议

随着再融资、银行间市场对房企的开启,优质房企市场化融资途径重归通畅,对龙头公司强者恒强、及未来的整合将起到帮助,我们继续推荐三条主线:龙头公司万科、保利地产、华夏幸福,转型个股世联行、广宇集团;国企改革概念建发股份和华侨城。

申请时请注明股票名称